Pitanje 63 Svrha, ciljevi i baza podataka analize financijskog stanja Svrha analize financijskog stanja je utvrditi unutarnje rezerve za jačanje financijskog stanja i povećanje solventnosti organizacije. Zadaci

Koja je svrha financijske analize poduzeća?

Na temelju podataka o prošlim rezultatima poduzeća, financijska analiza ima za cilj smanjenje neizvjesnosti o njegovom budućem stanju.

Rezultati analize financijskog stanja poduzeća od iznimne su važnosti za širok krug korisnika, kako internih tako i eksternih u odnosu na poduzeće - menadžera, partnera, investitora i vjerovnika.

• Za unutarnja korisnicima, koji prvenstveno uključuju čelnike poduzeća, rezultati financijske analize neophodni su za procjenu aktivnosti poduzeća i pripremu odluka o prilagođavanju financijske politike poduzeća.
• Za vanjski korisnici - partneri, investitori i vjerovnici - podaci o poduzeću potrebni su za donošenje odluka o provedbi specifičnih planova u vezi s tim poduzećem (stjecanje, ulaganje, sklapanje dugoročnih ugovora).

Koja je razlika između vanjske i unutarnje financijske analize?

Vanjska financijska analiza usredotočen na otvorene financijske podatke poduzeća i uključuje upotrebu standardnih (standardiziranih) metoda. Istodobno se u pravilu koristi ograničeni broj polaznih crta.

Prilikom izvođenja analize, glavni naglasak je na usporednim metodama, budući da su korisnici vanjske financijske analize najčešće u stanju izbora - s kojim od proučavanih poduzeća uspostaviti ili nastaviti odnose i u kojem je obliku to najsvrsishodnije .

Interna financijska analiza razlikuje se u većoj zahtjevnosti u odnosu na početne informacije. U većini slučajeva podaci koji su sadržani u standardnim računovodstvenim izvještajima nisu mu dovoljni te postaje nužno koristiti podatke internog upravljačkog računovodstva.

U procesu analize najveći se naglasak stavlja na razumijevanje razloga za trajne promjene u financijskom stanju poduzeća i traženje rješenja usmjerenih na poboljšanje ovog stanja. U ovom slučaju uopće nije važno hoće li se cilj postići standardnim ili originalnim metodama.

Za razliku od vanjske analize, interna analiza nije ograničena na razmatranje poduzeća u cjelini, već se gotovo uvijek svodi na analizu pojedinih odjela i područja poduzeća, kao i vrsta proizvoda.

Sljedeća tablica uspoređuje dva pristupa financijskoj analizi.

stol 1.

Koji se zadaci rješavaju pomoću financijske analize?

Uz pomoć financijske analize uzastopno se rješavaju sljedeći zadaci:

1. Utvrđivanje financijskog stanja poduzeća u ovom trenutku.
2. Utvrđivanje trendova i obrazaca u razvoju poduzeća za ispitivano razdoblje.
3. Određivanje čimbenika koji negativno utječu na financijsko stanje poduzeća.
4. Utvrđivanje rezervi koje poduzeće može koristiti za poboljšanje svog financijskog stanja.
5. Razvoj preporuka usmjerenih na poboljšanje financijskog stanja poduzeća.

Koji su glavni pravci financijske analize?

Glavna područja financijske analize su:

1. Analiza strukture bilance.
2. Analiza rentabilnosti poduzeća i strukture proizvodnih troškova.
3. Analiza solventnosti (likvidnosti) i financijske stabilnosti poduzeća.
4. Analiza prometa kapitala.
5. Analiza povrata na kapital.
6. Analiza produktivnosti rada.

Koje su metode financijske analize?

Postoje sljedeće metode financijske analize:

• Horizontalno(retrospektivna, uzdužna, vremenska) analiza.
  Uključuje usporedbu financijskih pokazatelja s prethodnim vremenskim razdobljima kako bi se utvrdili trendovi u razvoju poduzeća.
• Okomito(duboka, strukturna) analiza.
  Uključuje utvrđivanje strukture glavnih financijskih pokazatelja u svrhu njihove detaljnije studije.
• Faktorijel analiza.
  Pretpostavlja procjenu utjecaja pojedinih čimbenika na konačne financijske pokazatelje kako bi se utvrdili razlozi, izazivajući promjene njihove vrijednosti. U tom se slučaju može koristiti metoda lančane zamjene (eliminacija).
  Ova metoda analize koristi se u pravilu pri provođenju interne financijske analize.
• Usporedni analiza.
  Uključuje usporedbu financijskih pokazatelja proučavanog poduzeća s prosječnim industrijskim vrijednostima ili sličnim pokazateljima povezanih poduzeća i konkurenata.Nažalost, danas u Rusiji ne postoji potrebna statistička baza. Stoga je u nekim slučajevima moguće koristiti slične zapadne direktorije, od kojih su najpoznatiji bilteni Dun & Bradstreet i Robert Morris Associates.
  Ova vrsta analize koristi se u pravilu pri provođenju vanjske financijske analize.

2. Izvori informacija za financijsku analizu

Koji su glavni izvori informacija za financijsku analizu?

Glavni izvori informacija za financijsku analizu su računovodstveni i upravljački računovodstveni podaci:

1. Podaci o imovini poduzeća (imovina) i izvorima njenog formiranja (obveze) na početku i na kraju ispitivanog razdoblja u obliku analitičke bilance.
2. Podaci o rezultatima poduzeća za ispitivano razdoblje u obliku analitičko izvješće račun dobiti i gubitka.

U nastavku će se raspravljati o načinu izrade analitičkih izvještaja.

Koje se dodatne informacije koriste u financijskoj analizi?

Pri provođenju financijske analize radi preciznijeg tumačenja početnih podataka, dodatno se mogu zatražiti sljedeće informacije:

• Informacije o računovodstvenoj politici poduzeća.
• Iznos obračunate amortizacije dugotrajne imovine i nematerijalne imovine.
• Prosječni broj zaposlenih i fond plaće poduzeća.
• Udio dospjelih potraživanja i obveza.
• Udio barter (robnih) poravnanja u prihodima od prodaje.

Kako izgraditi analitičku ravnotežu?

Tradicionalno, a posebno pri provođenju vanjske analize, kao početna informacija koristi se standardna bilanca (obrazac br. 1). Međutim, to nije preduvjet i, na primjer, u slučaju nepovjerenja u vanjsko izvještavanje poduzeća, u tu se svrhu može koristiti bilo koji drugi dokument upravljačkog računovodstva.

U svakom slučaju, podaci moraju udovoljavati sljedećim zahtjevima:

• Priprema podataka trebala bi se provoditi redovito i prema jedinstvenoj metodologiji.
• Podaci o svojstvima i izvorima moraju biti međusobno uravnoteženi.
• Imovina bi trebala biti strukturirana u skladu s njihovom ekonomskom prirodom (na temelju načela pripisivanja vrijednosti proizvedenim proizvodima, uvjeta korištenja i stupnja likvidnosti).
• Izvori financiranja trebaju biti odvojeni prema vlasništvu i vremenu.

Svi gore navedeni zahtjevi zadovoljavaju se analitičkom vagom.

Jedan od načina izrade ovog dokumenta je transformacija (konsolidacija ili razdvajanje) i pojašnjenje standardne bilance.

Slijedi niz postupaka koje je potrebno provesti u ovom slučaju:

• Smanjiti odobreni kapital poduzeća za iznos neplaćenog kapitala (dugovanja osnivača).
• Smanjite stvarnu vrijednost dugotrajne imovine.
• Prilagodite vrijednost kratkotrajne imovine (zalihe, potraživanja, besplatno unovčiti) i obveze (, zajmovi) za iznose koji iz bilo kojeg razloga nisu bili uključeni u bilancu.
• Najprikladnije je ispraviti nastalu razliku između cijene imovine i obveza pomoću posebno izrađenog članka analitičke bilance "Akumulirani kapital". Ovaj analitički članak kombinira sve vrste zadržane dobiti, rezerve formirane iz fondova dobiti, akumulacije i potrošnje i druge slične bilančne stavke. To pokazuje da je poduzeće zapravo počelo raditi tijekom cijele povijesti svog postojanja (za privatizirana poduzeća - od trenutka korporatizacije).

Tablica 2. Približna struktura analitičke vage

Bilješka.

U drugom stupcu imovine i obveza bilance dani su simboli odgovarajućih pozicija koji se u daljnjem tekstu koriste u formulama za izračun i primjerima.

Kako doći do analitičkog?

Kao osnovu za sastavljanje analitičkog računa dobiti i gubitka možete koristiti račun dobiti i gubitka (obrazac br. 2).

U tom slučaju morate izvršiti sljedeće postupke:

• Prilagodite prihod od prodaje iznosima prodaje koji iz nekog razloga nisu bili uključeni u računovodstveno izvješće.
• Prilagodite troškove prodanih proizvoda za iznos troškova koji se iz nekog razloga nisu pojavili u računovodstvenom izvještaju ili se, prema poreznom zakonodavstvu, pripisuju otplati na štetu dobiti.
• Podijelite troškove prodanih proizvoda na promjenjive i stalne komponente prema stupnju njihove ovisnosti o promjenama u proizvodnji i količinama prodaje.
• U strukturi fiksnih troškova stavke "Odbici od amortizacije" i "Kamate na zajmove" odvojite kao posebne stavke.
• Porez obračunat prije poreza na dohodak treba odvojiti od ostalih operativnih troškova i uključiti u trošak prodane robe.
• Na zasebne pozicije rasporediti prihode i troškove povezane s prodajom dugotrajne imovine i ostale imovine poduzeća i vrijednosnih papira, kao i tečajne razlike.

• Redovitost gradnje.
• Korištenje jedinstvene metodologije pri generiranju izvještaja za različita razdoblja.
• Pruža mogućnost provođenja analize neiskorištenosti.

Tablica 3. Približna struktura analitičkog izvještaja o dobiti i gubitku

3. Pregled rezultata za financijsku analizu

Pokazatelji financijskog stanja poduzeća podijeljeni su u dvije kategorije: volumetrijski i relativni. Potonji se nazivaju financijski omjeri ili financijski odnosi(financijski pokazatelji).

Razni pokazatelji međusobno su povezani i odražavaju pogled sa samo jednog od nekoliko mogućih gledišta na poduzeće. Stoga govore o sustavu financijskih pokazatelja.

Među volumetrijskim pokazateljima aktivnosti poduzeća koriste se:

1. Valuta bilance.
2. Vlastiti ili uplaćeni odobreni kapital poduzeća.
3. Neto imovina poduzeća.
4. Opseg prodaje (prihod od prodaje) za to razdoblje.
5. Iznos dobiti razdoblja.
6. Novčani tijek za to razdoblje.
7. Struktura protok novca prema vrsti djelatnosti.

Financijski pokazatelji podijeljeni su u nekoliko skupina:

• Pokazatelji solventnosti (likvidnosti).
• Pokazatelji rentabilnosti *.
• Pokazatelji prometa.
• Pokazatelji financijske stabilnosti.
• Pokazatelji rentabilnosti *.
• Pokazatelji učinkovitosti rada.

* Pokazatelji rentabilnosti i rentabilnosti razmatraju se odvojeno. To je zbog činjenice da se u prvom slučaju analizira učinkovitost trenutne (glavne) djelatnosti poduzeća, odnosno uspoređuju se prihodi i troškovi povezani s njihovim primanjem. U drugom slučaju dolazi o učinkovitosti korištenja kapitala (imovine) općenito.

Da bi se dobila holistička procjena poduzeća, različiti pokazatelji obujma i financijski omjeri kombiniraju se (uzimajući u obzir težinu i značaj svakog od njih) u složene (složene) pokazatelje financijskog stanja.

Financijska analiza postupak je istraživanja financijskog stanja i glavnih rezultata. financijske aktivnosti poduzeća kako bi identificirali rezerve za povećanje njegove tržišne vrijednosti i osigurali učinkovit razvoj.

Za rješavanje specifičnih problema financijskog upravljanja koristi se niz posebnih sustava i metoda analize koji omogućuju dobivanje kvantitativne procjene rezultata financijskih aktivnosti u kontekstu njegovih pojedinačnih aspekata, kako u statici, tako i u dinamici. U teoriji financijskog upravljanja, ovisno o korištenim metodama, razlikuju se sljedeći osnovni sustavi financijske analize provedene u poduzeću: horizontalna analiza; vertikalna analiza; usporedna analiza; analiza koeficijenata; integralna analiza (slika 2.3).

Ja Horizontalna (ili trend) financijska analiza na temelju proučavanja dinamike pojedinih financijskih pokazatelja tijekom vremena. U procesu korištenja ovog sustava analize izračunavaju se stope rasta (dobitka) pojedinih pokazatelja financijskih izvještaja za određeni broj razdoblja i određuju opći trendovi njihove promjene (ili trenda). U financijskom menadžmentu najrasprostranjeniji su slijedeće vrste horizontalna (trend) financijska analiza:

1. Istraživanje dinamike pokazatelja izvještajnog razdoblja u usporedbi s pokazateljima prethodnog razdoblja (na primjer s pokazateljima prethodnog mjeseca, tromjesečja, godine).

2. Proučavanje dinamike pokazatelja izvještajnog razdoblja u usporedbi s pokazateljima istog razdoblja prošle godine (na primjer pokazatelji drugog tromjesečja izvještajnog razdoblja sa sličnim pokazateljima drugog tromjesečja prethodne godine). Ova vrsta horizontalne financijske analize koristi se u poduzećima s izraženim sezonskim obilježjima gospodarske aktivnosti.

3. Istraživanje dinamike pokazatelja za niz prethodnih razdoblja Svrha ove vrste analize je utvrditi trend promjena pojedinih pokazatelja koji karakteriziraju rezultate financijskih aktivnosti poduzeća (određivanje linije trenda u dinamici).

Sve se vrste horizontalnih (trendovskih) financijskih analiza obično nadopunjuju proučavanjem utjecaja pojedinih čimbenika na promjenu odgovarajućih učinkovitih pokazatelja. Rezultati takve analitičke studije omogućuju izgradnju odgovarajućih dinamičkih faktorskih modela, koji se zatim koriste u procesu planiranja za pojedine financijske pokazatelje.

II. Vertikalna (ili strukturna) financijska analiza na temelju strukturne dekompozicije pojedinih pokazatelja financijskih izvještaja poduzeća. U procesu provođenja ove analize izračunava se udio pojedinih strukturnih sastavnica agregiranih financijskih pokazatelja. U financijskom upravljanju najrasprostranjenije su sljedeće vrste vertikalne (strukturne) analize:

1. Strukturna analiza imovine. U procesu ove analize utvrđuje se udio kratkotrajne i dugotrajne imovine; elementarni sastav kratkotrajne imovine; elementarni sastav dugotrajne imovine; sastav imovine tvrtke prema razini likvidnosti; sastav investicijskog portfelja prema vrsti vrijednosnih papira i drugo. Rezultati ove analize koriste se u procesu optimizacije sastava imovine poduzeća.

2. Strukturna analiza kapitala. U procesu ove analize određuje se udio vlastitog i dužničkog kapitala koji koristi poduzeće; sastav posuđenog kapitala koji se koristio po razdobljima njegova osiguranja (kratkoročni i dugoročni posuđeni kapital); sastav posuđenog kapitala koji se koristi prema njegovim vrstama - bankarski kredit; financijski kredit drugih oblika; robni (komercijalni) kredit itd. Rezultati ove analize koriste se u procesu procjene učinka financijske poluge, određivanju ponderiranog prosječnog troška kapitala, optimizaciji strukture izvora za formiranje posuđenih financijskih sredstava i u drugim slučajevima.

3. Strukturna analiza novčanih tokova. U procesu ove analize u sastavu ukupnog novčanog toka razlikuju se novčani tokovi iz operativnih, investicijskih i financijskih aktivnosti poduzeća; Kao dio svake od ovih vrsta novčanog tijeka, primanje i trošenje novca dublje je strukturirano, sastav bilance monetarne imovine za pojedine elemente.

III. Usporedna financijska analiza temelji se na međusobnoj usporedbi vrijednosti pojedinih skupina sličnih pokazatelja. U procesu korištenja ovog sustava analize izračunavaju se veličine apsolutnih i relativnih odstupanja uspoređenih pokazatelja. U financijskom upravljanju najrasprostranjenije su sljedeće vrste usporednih financijskih analiza.

1. Usporedna analiza financijskih pokazatelja ovog poduzeća i prosječnih pokazatelja u industriji. Tijekom ove analize otkriva se stupanj odstupanja glavnih rezultata financijske aktivnosti određenog poduzeća od industrijskog prosjeka kako bi se procijenila njegova konkurentna pozicija u smislu financijski rezultati upravljanje i utvrđivanje rezervi za daljnje poboljšanje učinkovitosti financijskih aktivnosti.

2. Usporedna analiza financijskih rezultata ovog poduzeća i konkurentskih poduzeća. U procesu ove analize utvrđuju se slabosti financijskih aktivnosti poduzeća kako bi se razvile mjere za povećanje njegove konkurentne pozicije na određenom regionalnom tržištu.

3. Usporedna analiza financijskih pokazatelja pojedinih strukturnih jedinica i odjela određenog poduzeća (njegovih centara odgovornosti). Takva se analiza provodi u svrhu usporedne procjene i traženja rezervi za povećanje učinkovitosti financijskih aktivnosti unutarnjih odjela poduzeća.

4. Usporedna analiza izvještavanja i planiranih (normativnih) financijskih pokazatelja. Takva analiza čini osnovu kontrole tekućih financijskih aktivnosti organiziranih u poduzeću. U procesu ove analize otkriva se stupanj odstupanja pokazatelja izvještavanja od planiranih (normativnih), utvrđuju se razlozi tih odstupanja i daju preporuke za prilagođavanje određenih područja financijske aktivnosti poduzeća.

IV. Analiza financijskih pokazatelja (R-analiza) na temelju izračuna međusobnog omjera različitih apsolutnih pokazatelja financijske aktivnosti poduzeća. U procesu korištenja ovog sustava analize utvrđuju se različiti relativni pokazatelji koji karakteriziraju pojedinačne rezultate financijskih aktivnosti i razinu financijskog stanja poduzeća. U financijskom upravljanju najrasprostranjenije su sljedeće skupine analitičkih financijskih omjera: omjeri za procjenu financijske stabilnosti poduzeća; koeficijenti za procjenu solventnosti (likvidnosti) poduzeća; omjeri za procjenu prometa imovine; koeficijenti za procjenu prometa kapitala; koeficijenti procjene profitabilnosti i drugi.

1. Koeficijenti za procjenu financijske stabilnosti poduzeća omogućuju identificiranje razine financijskog rizika povezanog sa strukturom izvora formiranja kapitala poduzeća, te sukladno tome, stupnja njegove financijske stabilnosti u procesu budućeg razvoja . Za provođenje takve procjene u procesu financijske analize koriste se sljedeći glavni pokazatelji:

ali) omjer autonomije (CA). Pokazuje u kojoj se mjeri obim imovine koju koristi poduzeće formira na štetu vlastitog kapitala i u kojoj je mjeri neovisan o vanjskim izvorima financiranja. Izračun ovog pokazatelja provodi se prema sljedećim formulama:

gdje SC- iznos glavnice društva na određeni datum;
CHA- cijena neto imovina poduzeća za određeni datum;
DO- ukupan iznos kapitala poduzeća na određeni datum;
ALI- ukupna vrijednost sve imovine poduzeća na određeni datum;

b) omjer financiranja (CF). Karakterizira količinu posuđenih sredstava po jedinici vlastitog kapitala, tj. stupanj ovisnosti poduzeća o vanjskim izvorima financiranja. Za izračunavanje ovog pokazatelja koristi se sljedeća formula:

gdje ZK
SC

u) omjer duga (KZ). Prikazuje udio posuđenog kapitala u ukupnom korištenom iznosu. Izračun ovog koeficijenta provodi se prema sljedećoj formuli:

gdje ZK- iznos pozajmljenog kapitala koji privlači poduzeće (prosjek ili na određeni datum);
DO

G) omjer trenutnog duga (KTZ). Karakterizira udio kratkoročnog posuđenog kapitala u ukupnom korištenom iznosu. Ovaj se pokazatelj izračunava pomoću sljedeće formule:

gdje ZKk- iznos kratkoročnog posuđenog kapitala koji je privuklo poduzeće (prosjek ili na određeni datum);
DO- ukupan iznos kapitala tvrtke (prosjek ili na određeni datum);

e) omjer dugoročne financijske neovisnosti (CDN). Pokazuje u kojoj se mjeri ukupan volumen korištene imovine formira na štetu vlastitog i dugoročnog posuđenog kapitala tvrtke, tj. karakterizira stupanj njegove neovisnosti od kratkoročnih posuđenih izvora financiranja. Izračun ovog pokazatelja provodi se prema formuli:

gdje SC- iznos vlastitog kapitala tvrtke (prosjek ili na određeni datum);
ZKd- iznos pozajmljenog kapitala koji je poduzeće privuklo dugoročno (za razdoblje dulje od jedne godine);
ALI- ukupna vrijednost sve imovine poduzeća (prosječna ili na određeni datum);

e) omjer fleksibilnosti vlastitog kapitala (KMSK). Pokazuje koji udio zauzima dionički kapital uložen u tekuću imovinu u ukupnom iznosu glavnice (tj. Koji je dio vlasničkog kapitala u svom visokokružnom i visoko likvidnom obliku). Izračun ovog pokazatelja provodi se prema sljedećoj formuli:

gdje SOA- iznos vlastite obrtne imovine (ili vlastitog obrtnog kapitala);
SC- ukupan iznos glavnice društva;

g) koeficijent fleksibilnosti vlastitog kapitala i dugoročno posuđenog kapitala(KMSD). Prikazuje koliki udio zauzima vlastiti i dugoročno posuđeni kapital, usmjeren na financiranje kratkotrajne imovine, u ukupnom iznosu vlastitog i dugoročnog posuđenog kapitala. Ovaj vam pokazatelj omogućuje prosudbu vrste politike koju poduzeće koristi za financiranje svoje imovine. Za izračunavanje ovog pokazatelja koristi se sljedeća formula:

gdje 0Asd- iznos vlastitog i dugoročnog posuđenog kapitala usmjeren na financiranje tekuće imovine poduzeća (prosjek ili na određeni datum);
SC- iznos vlastitog kapitala tvrtke (prosjek ili na određeni datum);
ZKd- iznos posuđenog kapitala koji je poduzeće privuklo dugoročno (za razdoblje dulje od jedne godine).

2. Odnosi za procjenu solventnosti (likvidnosti) karakteriziraju sposobnost poduzeća da pravodobno podmiruje svoje tekuće financijske obveze na štetu tekuće imovine različitih razina likvidnosti. Provođenje takve procjene zahtijeva preliminarno grupiranje tekuće imovine tvrtke prema razini likvidnosti. Za procjenu solventnosti (likvidnosti) u procesu financijske analize koriste se sljedeći glavni pokazatelji:

ali) apsolutni omjer solventnosti ili "kiselinski test" ( KAPA). Pokazuje u kojoj su mjeri sve tekuće financijske obveze tvrtke osigurane dostupnim sredstvima plaćanja na određeni datum. Izračun ovog koeficijenta provodi se prema formuli:

gdje DA- iznos novčane imovine tvrtke na određeni datum;
CFI- iznos kratkoročnih financijskih ulaganja poduzeća na određeni datum;
0Bq- zbroj svih tekućih financijskih obveza poduzeća na određeni datum;

b) srednji omjer solventnosti (Kontrolna točka). Pokazuje u kojoj se mjeri sve tekuće financijske obveze mogu podmiriti njegovom visoko likvidnom imovinom (uključujući gotova platna sredstva). Za određivanje ovog pokazatelja koristi se sljedeća formula:

gdje DA- zbroj novčane imovine tvrtke (prosjek ili na određeni datum);
CFI- iznos kratkoročnih financijskih ulaganja (prosjek ili za određeni datum);
DZ- iznos potraživanja svih vrsta (prosjek ili za određeni datum);
0Bq

u) trenutni omjer solventnosti (KTP). Pokazuje u kojoj se mjeri sav dug na tekuće financijske obveze može podmiriti na štetu cjelokupne njegove tekuće (tekuće) imovine. Izračun ovog pokazatelja vrši se prema formuli:

gdje OA- zbroj sve tekuće imovine poduzeća (prosjek ili na određeni datum);
TPO- zbroj svih tekućih financijskih obveza poduzeća (prosjek ili na određeni datum);

G) ukupan omjer potraživanja i obveza(CDCo). Karakterizira ukupni omjer namire za ove vrste duga poduzeća. Izračun ovog pokazatelja provodi se prema formuli:

gdje D3o- ukupan iznos tekućih potraživanja poduzeća svih vrsta (prosjek ili na određeni datum);
K3o- ukupan iznos računa svih vrsta poduzeća (prosjek ili na određeni datum).

e) omjer potraživanja i obveza za komercijalne transakcije (CDK). Ovaj pokazatelj karakterizira omjer plaćanja za kupljene i isporučene proizvode. Za određivanje ovog pokazatelja koristi se formula:

gdje DZp- iznos tekućih potraživanja tvrtke za proizvode (robe, radove, usluge), izračunat u prosjeku ili za određeni datum;
KZp- iznos obveza poduzeća za proizvode (robe, usluge, radove), izračunat u prosjeku ili za određeni datum.

3. Koeficijenti za procjenu prometa imovine karakteriziraju koliko se brzo formirana imovina preokreće tijekom gospodarske aktivnosti poduzeća i u određenoj su mjeri pokazatelj njegove poslovne (proizvodne i komercijalne) aktivnosti. Za procjenu prometa imovine poduzeća koriste se sljedeće formule:

a) koeficijent obrta svih korištenih sredstava u promatranom razdoblju ( KOa

gdje ILI
ALI

b) koeficijent obrta tekuće imovine tvrtke u promatranom razdoblju ( Cooa

gdje ILI- ukupan obujam prodaje proizvoda u promatranom razdoblju;
OA

c) razdoblje prometa sve korištene imovine u danima ( POa). Ovaj se pokazatelj može izračunati pomoću sljedećih formula:

gdje ALI- prosječni trošak sve korištene imovine poduzeća u promatranom razdoblju;
Oro
D
KOa- omjer prometa sve korištene imovine u promatranom razdoblju;

d) razdoblje prometa kratkotrajne imovine u danima ( Ooa

gdje OA- prosječni trošak tekuće imovine u promatranom razdoblju (izračunat kao prosječni kronološki);
Oro- jednodnevna prodaja proizvoda u promatranom razdoblju;
D- broj dana u promatranom razdoblju;
Cooa- koeficijent obrta kratkotrajne imovine u promatranom razdoblju;

e) razdoblje prometa dugotrajne imovine u godinama ( POVA). Izračun ovog pokazatelja provodi se prema formulama:

gdje Og- godišnji obujam prodaje proizvoda;
VA- prosječni godišnji trošak dugotrajne imovine (izračunat kao prosječni kronološki);
Na- prosječna stopa amortizacije.

Prema razmotrenim temeljnim formulama, omjer prometa i razdoblja prometa mogu se, ako je potrebno, izračunati za pojedine elemente kratkotrajne i dugotrajne imovine.

4. Omjeri procjene prometa kapitala okarakterizirati koliko se brzo kapital poduzeća u cjelini i njegovi pojedinačni elementi okreću tijekom njegove gospodarske aktivnosti. Za procjenu prometa kapitala poduzeća koriste se sljedeći glavni pokazatelji:

a) koeficijent obrta sav upotrijebljeni kapital u promatranom razdoblju ( Kuhati). Ovaj se pokazatelj određuje prema sljedećoj formuli:

gdje ILI- ukupan obujam prodaje proizvoda u promatranom razdoblju;
DO

b) koeficijent obrta vlastitog kapitala u promatranom razdoblju ( KOSK). Ovaj se pokazatelj izračunava prema sljedećoj formuli:

gdje ILI- ukupan obujam prodaje proizvoda u promatranom razdoblju;
SC

c) koeficijent obrta posudbenog kapitala u promatranom razdoblju ( KOZK) Za izračunavanje ovog pokazatelja koristi se sljedeća formula:

gdje ILI- ukupan obujam prodaje proizvoda u promatranom razdoblju;
ZK- prosječni iznos posuđenog kapitala u promatranom razdoblju (izračunat kao prosječni kronološki);

d) koeficijent obrta privučenog financijskog (bankarskog) kredita u promatranom razdoblju ( Kofk

gdje ILI- ukupan obujam prodaje proizvoda u promatranom razdoblju;
FC- prosječni iznos privučenog financijskog (bankarskog) kredita u promatranom razdoblju (izračunat kao prosječni kronološki);

e) omjer prometa privučenog robnog (komercijalnog) kredita u promatranom razdoblju ( Kotk

gdje ILI- ukupan obujam prodaje proizvoda u promatranom razdoblju;
TC

f) razdoblje prometa cjelokupnog korištenog kapitala poduzeća u danima ( Pok

gdje DO- prosječni iznos cjelokupnog korištenog kapitala poduzeća u promatranom razdoblju (izračunat kao kronološki prosjek);
Oro- jednodnevna prodaja proizvoda u promatranom razdoblju;
D- broj dana u promatranom razdoblju;
K0k- koeficijent obrta sav upotrijebljeni kapital u promatranom razdoblju;

g) razdoblje prometa glavnicom u danima ( POSK). Za izračunavanje ovog pokazatelja koriste se sljedeće formule:

gdje SC- prosječni iznos korištenog kapitala poduzeća u promatranom razdoblju (izračunat kao prosječni kronološki);
Oro- jednodnevna prodaja proizvoda u promatranom razdoblju;
D- broj dana u promatranom razdoblju;
KOSK- koeficijent obrta vlastitog kapitala u promatranom razdoblju;

h) razdoblje prometa posuđenog kapitala u danima ( Pozk). Ovaj se pokazatelj izračunava pomoću sljedećih formula:

gdje ZK- prosječni iznos posuđenog kapitala poduzeća u promatranom razdoblju (izračunat kao prosječni kronološki);
Oro- jednodnevna prodaja proizvoda u promatranom razdoblju;
D- broj dana u promatranom razdoblju;
KOZK- koeficijent obrta posudbenog kapitala u promatranom razdoblju;

i) razdoblje prometa privučenog financijskog (bankarskog) kredita u danima ( POFK). Ovaj se pokazatelj određuje prema sljedećim formulama:

gdje FC- prosječni iznos privučenog financijskog (bankarskog) kredita u promatranom razdoblju (izračunat kao kronološki prosjek);
Oro- jednodnevna prodaja proizvoda u promatranom razdoblju;
D- broj dana u promatranom razdoblju;
Kofk- omjer prometa privučenog financijskog (bankarskog) kredita u promatranom razdoblju;

j) razdoblje prometa privučenog kratkoročnog bankarskog kredita u danima ( Pokbk). Ovaj se pokazatelj izračunava pomoću sljedeće formule:

gdje KBK- prosječni iznos privučenog kratkoročnog bankarskog kredita u promatranom razdoblju (izračunat kao prosječni kronološki);
Oro- jednodnevna prodaja proizvoda u promatranom razdoblju;

k) razdoblje prometa privučenog robnog (komercijalnog) zajma u danima ( POTK). Ovaj se pokazatelj izračunava pomoću sljedeće formule:

gdje TC- prosječni iznos privučenog robnog (komercijalnog) kredita u promatranom razdoblju (izračunat kao prosječni kronološki);
Oro- jednodnevni obujam prodaje u promatranom razdoblju;

l) razdoblje prometa ukupnih računa poduzeća u danima ( POKZ). Ovaj pokazatelj određuje se formulom:

gdje OKZ- prosječni iznos potraživanja poduzeća svih vrsta u promatranom razdoblju (izračunat kao prosječni kronološki);
Oro- jednodnevna prodaja proizvoda u promatranom razdoblju;

m) razdoblje prometa tekućih obveza poduzeća za poravnanja u danima ( Jadno). Za izračunavanje ovog pokazatelja koristi se sljedeća formula:

gdje VRH- prosječni iznos tekućih obveza prema izračunima poduzeća svih vrsta u promatranom razdoblju (izračunat kao prosječni kronološki);
Oro- jednodnevni obujam prodaje u promatranom razdoblju.

5. Koeficijenti za procjenu profitabilnosti (profitabilnosti) okarakterizirati sposobnost poduzeća da ostvari potrebnu dobit tijekom svojih gospodarskih aktivnosti i odrediti ukupnu učinkovitost korištenja imovine i uloženog kapitala. Za provođenje takve procjene koriste se sljedeći glavni pokazatelji:

a) omjer profitabilnosti sve korištene imovine ili omjer ekonomske isplativosti ( Ra). Karakterizira razinu neto dobiti koju generira sva imovina poduzeća koja se koristi u bilanci. Izračun ovog pokazatelja provodi se prema formuli:

gdje Wpo- ukupan iznos neto dobiti tvrtke ostvarene od svih vrsta gospodarskih aktivnosti u promatranom razdoblju;
ALI- prosječni trošak sve korištene imovine poduzeća u promatranom razdoblju (izračunat kao prosječni kronološki);

b) omjer ili omjer povrata na kapital financijska isplativost (Rsk). Karakterizira razinu profitabilnosti vlastitog kapitala uloženog u poduzeće. Za izračunavanje ovog pokazatelja koristi se sljedeća formula:

gdje Wpo- ukupan iznos neto dobiti tvrtke ostvarene od svih vrsta gospodarskih aktivnosti u promatranom razdoblju;
SC- prosječni iznos vlastitog kapitala tvrtke u promatranom razdoblju (izračunat kao prosječni kronološki);

c) koeficijent rentabilnosti prodaje proizvoda ili koeficijent komercijalne rentabilnosti ( Rrp). Karakterizira profitabilnost operativnih (proizvodnih i komercijalnih) aktivnosti poduzeća. Ovaj se pokazatelj izračunava prema sljedećoj formuli:

gdje Chprp- iznos neto dobiti ostvarene iz poslovnih aktivnosti poduzeća u promatranom razdoblju;
ILI- ukupan obujam prodaje proizvoda u promatranom razdoblju;

d) koeficijent povrata tekućih troškova ( Ptz). Karakterizira razinu dobiti primljene po jedinici troškova za provedbu operativnih (proizvodnih i komercijalnih) aktivnosti poduzeća. Za izračunavanje ovog pokazatelja koristi se sljedeća formula:

gdje Chprp- iznos neto dobiti ostvarene iz operativnih (proizvodnih i komercijalnih) aktivnosti poduzeća u promatranom razdoblju;
I- zbroj troškova proizvodnje (prometa) poduzeća u promatranom razdoblju;

e) koeficijent povrata ulaganja ( Pi). Karakterizira profitabilnost investicijske aktivnosti poduzeća. Izračun ovog pokazatelja provodi se prema sljedećoj formuli:

gdje Chi- iznos neto dobiti primljene od investicijskih aktivnosti poduzeća u promatranom razdoblju;
IR- zbroj investicijskih resursa poduzeća raspoređenih na objekte stvarnog i financijskog ulaganja.

Omjeri profitabilnosti također se mogu izračunati pomoću određene vrste imovina poduzeća, pojedinačni oblici kapitala koje ono privlači, pojedinačni objekti stvarnih i financijskih ulaganja.

V. Integralna financijska analiza omogućuje vam najdublju (višefaktorsku) procjenu uvjeta za formiranje pojedinačnih agregiranih financijskih pokazatelja. U financijskom upravljanju najčešće se koriste sljedeći sustavi integralne financijske analize:

1. Sustav cjelovite analize učinkovitosti korištenja imovine poduzeća. Ovaj sustav financijske analize, koji je razvio DuPont (SAD), predviđa dekompoziciju pokazatelja "omjera povrata imovine" u brojne privatne financijske koeficijente njegovog formiranja, međusobno povezane u jedinstveni sustav. Shematski dijagram takve analize prikazan je na sl. 2.4.

Ovaj sustav analize temelji se na "DuPontovom modelu" (razvio ga je "DuPont", SAD), prema kojem je omjer profitabilnosti imovine koju koristi poduzeće umnožak odnosa rentabilnosti prodaje proizvoda s omjerom prometa (broj revolucija) imovine:

gdje Ra- koeficijent profitabilnosti korištene imovine;
Rrp- koeficijent rentabilnosti prodaje proizvoda;
KOa- omjer obrta (broja prometa) imovine.

Za tumačenje rezultata dobivenih u izračunu "Du Pont modela" može se koristiti posebna matrica, prikazana na sl. 2.5.

Pomoću ove matrice moguće je identificirati glavne rezerve za daljnje povećanje profitabilnosti imovine poduzeća - za povećanje profitabilnosti prodaje proizvoda; ubrzati obrt imovine; koristite oba ova smjera.

Za cjelovitu analizu učinkovitosti korištenja vlastitog kapitala tvrtke mogu se koristiti sljedeći trofaktorski Du Pontov model:

gdje Rsk- povrat na kapital;
Wpo- iznos neto dobiti u promatranom razdoblju ostvarene od svih vrsta gospodarskih djelatnosti;
SC- prosječni iznos vlastitog kapitala tvrtke u promatranom razdoblju (izračunat kao prosječni kronološki);
ALI- prosječni zbroj sve korištene imovine poduzeća u promatranom razdoblju (izračunat kao prosječni kronološki);
R- ukupan obujam prodaje proizvoda u promatranom razdoblju.

2. Sustav SWOT analize financijskih aktivnosti... Naziv ovog sustava predstavlja kraticu početnih slova izraza koji karakteriziraju objekte ove analize:
S - Snage (snage tvrtke);
W - slabosti (slabosti poduzeća);
O - Prilike (mogućnosti za razvoj poduzeća);
T - Treasovi (prijetnje razvoju poduzeća).

3. Objektno orijentirani sustav integralne analize formiranja neto dobiti poduzeća. Koncept integrirane objektno orijentirane analize, koji je razvio ModernSoft (SAD), temelji se na uporabi računalna tehnologija i poseban paket aplikativni programi... Temelj ovog koncepta predstavlja prikaz modela formiranja neto dobiti (ili drugog djelotvornog pokazatelja financijske aktivnosti) poduzeća u obliku skupa međusobno povezanih primarnih financijskih blokova koji simuliraju "klase" elemenata koji izravno tvore iznos neto dobiti. Korisnik sam određuje sustav takvih blokova i klasa na temelju specifičnosti financijske aktivnosti poduzeća, kako bi u modelu predstavio sve ključne elemente stvaranja dobiti u skladu sa željenim stupnjem detalja. Nakon izgradnje modela, korisnik ispunjava sve blokove kvantitativnim karakteristikama u skladu s informacijama o izvještavanju o poduzeću. Sustav blokova i klasa može se proširiti i produbiti kako se smjer poduzeća mijenja i kada postaju dostupne detaljnije informacije o procesu stvaranja dobiti.

4. Sustav portfeljne analize. Ova se analiza temelji na korištenju "teorije portfelja", prema kojoj se razina profitabilnosti portfelja dioničkih instrumenata razmatra u jednoj vezi s razinom rizika portfelja (sustav "dobit-rizik"). U skladu s ovom teorijom moguće je formiranjem "djelotvornog portfelja" (odgovarajući odabir specifičnih vrijednosnih papira) smanjiti razinu portfeljnog rizika i, sukladno tome, povećati omjer razine profitabilnosti i rizika. Proces analize i odabira takvih vrijednosnih papira za portfelj osnova je za korištenje ove teorije sustava.

Sustavi i metode financijskog planiranja

Financijsko planiranjeje proces razvoja sustava financijski planovi i planirani (normativni) pokazatelji kako bi se osigurao razvoj poduzeća s potrebnim financijska sredstva i poboljšanje učinkovitosti svojih financijskih aktivnosti u narednom razdoblju.

Financijsko planiranje u poduzeću temelji se na korištenju njegova tri glavna sustava:

1. Dugoročno planiranje financijske aktivnosti poduzeća.
2. Tekuće planiranje financijskih aktivnosti poduzeća.
3. Operativno planiranje financijske aktivnosti poduzeća.

Svaki od ovih sustava financijskog planiranja karakteriziran je posebnim metodološkim pristupima provedbi, oblicima provedbe rezultata i određenim razdobljem (planiranim horizontom) pokrivenosti (tablica 2.1).

Glavni je cilj financijske analize dobiti maksimalan broj najinformativnijih parametara koji daju objektivnu sliku financijskog stanja poduzeća, njegove dobiti i gubitka, promjena u strukturi imovine i obveza, u nagodbama s dužnicima i vjerovnicima.

Postoje razni klasifikacija metoda financijske analize... Praksa financijske analize razvila je osnovna pravila za čitanje (metode) analiziranja financijskih izvještaja. Među glavnima su:

Uz navedene metode, postoji i usporedna i faktorska analiza.

Usporedna analiza financijskog stanja poduzeća

Usporedna analiza je i analiza proizvodnje agregatnih pokazatelja izvješćivanja za pojedinačne pokazatelje poduzeća, odjela, radionica i međupoljoprivredna analiza pokazatelja određene tvrtke s onima konkurencije, s prosjekom u industriji i prosječnim pokazateljima proizvodnje. Usporedna analiza omogućuje usporedbu:

• stvarni pokazatelji s planiranim, što daje procjenu valjanosti planiranih odluka;
• stvarni pokazatelji s normativom, koji pruža procjenu internih pričuva proizvodnje;
• stvarni pokazatelji izvještajnog razdoblja sa sličnim podacima iz prethodnih godina radi identificiranja dinamike proučavanih parametara;
• stvarni pokazatelji organizacije s podacima izvještavanja drugih poduzeća (najbolji ili prosjek u industriji).

Faktorska analiza

Faktorska analiza omogućuje procjenu utjecaja pojedinih čimbenika na djelotvorni pokazatelj izravnom metodom razdvajanja djelotvornog pokazatelja na njegove sastavne dijelove i obrnuta metoda kada se pojedini elementi kombiniraju u zajednički pokazatelj uspješnosti.

Te se metode koriste u svim fazama financijske analize koja prati formiranje generaliziranih pokazatelja ekonomske aktivnosti organizacije. Tijekom formiranja ovih pokazatelja vrši se: procjena tehničke i organizacijske razine i drugih uvjeta proizvodnje; obilježja korištenja proizvodnih resursa: osnovna sredstva, materijalna sredstva, rad i plaće; analiza obujma strukture i kvalitete proizvoda; procjena troškova i troškova proizvodnje.

Horizontalna i vertikalna financijska analiza

Ova vrsta analize sastoji se u izradi jedne ili više analitičkih tablica, u kojima se apsolutni bilančni pokazatelji dopunjuju relativnim stopama rasta (pada). Obično se ovdje koriste višegodišnje osnovne stope rasta. Svrha horizontalne analize je utvrditi apsolutne i relativne promjene vrijednosti različitih stavki u financijskim izvještajima za određeno razdoblje, te procijeniti te promjene.

Za procjenu financijskog stanja od velike je važnosti vertikalna financijska analiza imovine i obveza bilance, koja omogućuje procjenu financijskog izvještaja prema relativnim pokazateljima, što zauzvrat omogućuje utvrđivanje strukture imovine i obveza bilance, udio pojedinih izvještajnih stavki u valuti bilance. Svrha vertikalne analize je izračunati udio pojedinih stavki u bilanci i procijeniti njihovu dinamiku kako bi se mogle utvrditi i predvidjeti strukturne promjene imovine i izvori njihove pokrivenosti.

Horizontalna i vertikalna analiza međusobno se nadopunjuju i na njihovoj se osnovi gradi usporedna analitička bilanca čiji se svi pokazatelji mogu podijeliti u tri skupine: pokazatelji strukture bilance; pokazatelji dinamike bilance; pokazatelji strukturne dinamike bilance. Usporedna analitička ravnoteža temelji se na analizi strukture imovine i izvora njezinog nastanka.

Financijska analiza u trendu

Varijanta horizontalne analize je financijska analiza trendova (analiza razvojnih trendova). Analiza trendova je prema budućnosti usmjerena prema predviđanju, jer omogućuje, na temelju proučavanja uzorka promjena ekonomskog pokazatelja u prošlosti, predvidjeti vrijednost pokazatelja za budućnost. Za to se izračunava regresijska jednadžba, gdje analizirani pokazatelj djeluje kao varijabla, a vremenski interval kao faktor pod čijim utjecajem se varijabla mijenja. Jednadžba regresije omogućuje izgradnju crte koja odražava teorijsku dinamiku analiziranog pokazatelja profitabilnosti.

Ekvivalentna financijska analiza

Analiza relativnih pokazatelja (koeficijentna financijska analiza) - izračunavanje odnosa između pojedinih stavki izvještaja ili stavki različitih oblika izvještavanja za pojedine pokazatelje poduzeća, utvrđivanje odnosa između pokazatelja. Odgovarajući pokazatelji izračunati na temelju financijskih izvještaja nazivaju se financijski pokazatelji.

Financijski pokazatelji karakteriziraju različite aspekte ekonomske aktivnosti organizacije:

solventnost kroz omjere likvidnosti i solventnosti;

financijska ovisnost ili financijska autonomija kroz udio vlastitog kapitala u bilanci;

poslovna aktivnost kroz omjere obrta imovine u cjelini ili njihovih pojedinačnih elemenata;

učinkovitost rada - kroz koeficijente profitabilnosti; karakteristike tržišta dioničko društvo - kroz stopu dividende.

Apsolutne brojke financijskih izvještaja stvarni su podaci. Za potrebe planiranja, računovodstva i analize u organizaciji izračunavaju se slični apsolutni pokazatelji, koji mogu biti: normativni, planirani, računovodstveni, analitički.

Za analizu apsolutnih pokazatelja najčešće se koristi metoda usporedbe uz pomoć koje se proučavaju apsolutne ili relativne promjene pokazatelja, tendencije i obrasci njihova razvoja.

Ovo je općeniti shematski dijagram formiranja ekonomskih i, uključujući financijske pokazatelje ekonomske aktivnosti organizacije.

Bibliografija:

1. Grishchenko O.V. Analiza i dijagnostika financijskih i gospodarskih aktivnosti poduzeća: Vodič... Taganrog: Izdavačka kuća TRTU, 2000 (monografija).
2. Efimova O.V. Financijska analiza. - M.: Računovodstvo, 2001 (monografija).
3. V. V. Kovalev Financijska analiza: metode i postupci. - M.: FiS, 2002 (monografija).
4. Lyubushin N.P., Leshcheva V.B., Suchkov E.A. Teorija ekonomske analize: Obrazovno-metodički kompleks / Ur. prof. N.P. Ljubušin. - M.: Pravnik, 2010 (monografija).
5. G.V.Savitskaya Analiza ekonomske aktivnosti poduzeća: Udžbenik. džeparac. - 7. izd. Vlč. - Minsk: Novo znanje, 2010 (monografija).

Analiza financijske stabilnosti... Pomoću ovih pokazatelja procjenjuje se sastav izvora financiranja i dinamika omjera između njih. Analiza se temelji na činjenici da se izvori sredstava razlikuju u razini cijene, stupnju dostupnosti, stupnju pouzdanosti, stupnju rizika itd.

Analiza isplativosti... Pokazatelji iz ove skupine namijenjeni su procjeni ukupne učinkovitosti ulaganja u ovo poduzeće... Za razliku od pokazatelja druge skupine, ovdje se oni ne apstrahiraju od određenih vrsta imovine, već analiziraju povrat kapitala u cjelini. Stoga su glavni pokazatelji povrat predujma kapitala i povrat kapitala.

Analiza stanja i aktivnosti na tržištu kapitala... Kao dio ove analize provode se prostorno-vremenske usporedbe pokazatelja koji karakteriziraju položaj poduzeća na tržištu vrijednosnih papira: prinos od dividende, zarada po dionici, vrijednost dionice itd. Ovaj fragment analize provodi se uglavnom u tvrtkama registriranim na dionicama tamo razmjenjuju i prodaju svoje dionice ... Svaka tvrtka koja ima privremeno besplatna sredstva i želi ih uložiti u vrijednosne papire također se vodi pokazateljima ove skupine.

Treba reći da je proceduralni dio metodologije za analizu financijske i gospodarske aktivnosti reguliran nizom načela:

• dosljednost;
• složenost;
• jedinstvo baze podataka;
• materijalnost;
• dosljednost shema analitičkih postupaka;
• usporedivost rezultata;
• svrhovitost.

Provođenje učinkovite financijske analize aktivnosti gospodarskog subjekta uključuje razvoj sustava dosljedno provedenih mjera na temelju jedinstvenih načela koja podređuju sve elemente sustava i omogućuju pružanje najrelevantnijih informacija u strogo definiranom krugu korisnika na Trenutak.